Трактовка бинарных опционов должна быть пересмотрена

валютный рынок

Начнем с того, что бинарные опционы уже торгуются на бирже. С 2008г. на Чикагской бирже опционов (CBOE) бинарные опционы, относящихся к экзотическим опционам "все-или-ничего" европейского стиля, торгуются на индекс S&P 500, а также на индекс волатильности VIX. Разумеется, на внебиржевом рынке бинарные опционы торгуются много дольше и в больших на порядки объемах. В данном случае речь идет об экзотических опционах на курсы валют.

При этом некрупные инвесторы также вниманием не обделены. Во внебиржевой среде сейчас существует достаточно широкое предложение торговли экзотическими опционами, которые относятся к барьерным или бинарным опционам. Большинство предложений подобного рода поступает от интернет-компаний, иногда больше похожих на виртуальное казино.

Предложение необычных финансовых инструментов

Однако есть и серьезные поставщики финансовых услуг, которые предлагают частным инвесторам кое-какие необычные финансовые инструменты. В первую очередь, это Saxo Bank, который на постоянной основе котирует в режиме реального времени бинарные опционы американского стиля исполнения на шесть валютных пар, а также золото и серебро.

Надо сказать, что эти опционы значительно более интересны по сравнению с аналогами, исполняемыми по правилам европейского стиля. В первую очередь потому, что бинарные опционы от Saxo Bank (одно-касание (one touch) и без-касания (no touch), они же - касательные и недотроги) исполняются сразу же после достижения ценой базового актива барьера (цены исполнения) опциона. В то время как с аналогичными опционами европейского стиля приходится ждать даты истечения либо пытаться сбыть опционные контракты по текущей рыночной цене, что может быть сопряжено со значительными издержками.

Еще одна важная особенность этих опционов, связана с ограниченностью предельного риска. Более определенной суммы средств на бинарных опционах потерять невозможно вне зависимости от того, какая по ним позиция. Про ванилла-опционы этого сказать, определенно, невозможно, поскольку короткие позиции в этих контрактах сопряжены с потенциально значительным риском.

Третий ключевой момент связан с тем, что бинарные опционы являются много более экспрессивными финансовыми инструментами по сравнению с ванилла-опционами. Дело в том, что сделки с бинарами являются по сути торговлей гаммой, обеспечивая тем самым высокую дельту этих опционов по сравнению с ванилла-опционами. В то время как у последних дельта ограничена коридором от 0 до 100%, тот же показатель у бинарных опционов может достигать тысячи процентов.

Рис.1. Дельта бинарных и ванилла-опционов.

Дельта бинарных и ванилла-опционов

Источник: торговый терминал Saxo Trader

Наконец, нелишне отметить, что в ряде случае бинарные опционы имеют много меньшую тэту (временной распад) по сравнению с ванилла-опционами. Причем эта особенность тем ярче проявляется, чем более удалены от цены исполнения опционов от текущего рынка.

В сумме, все эти обстоятельства говорят о том, что в значительном числе случаев использование бинарных опционов может являться более продуктивной торговой идеей по сравнению с применением ванилла-опционов. Особенно это актуально, если цель состоит в извлечении выгоды из спекулятивных сделок с одиночными опционами на относительно кратких отрезках времени.

Однако определенный интерес бинарные опционы могут представлять и для тех, кто практикует какие-то изощренные опционные стратегии, выстраивая их с определенными показателями чувствительности. Например, выравнивание гаммы опционной конструкции с помощью бинаров в ряде случаев может оказаться менее затратным по сравнению с ванилла-опционами. В связи с этим отметим, - в силу наличия эквивалентности у бинарных опционов одинаковый финансовый результат можно получить равно как от дебетовых, так и от кредитовых сделок. Все зависит от того, какой опцион используется касательный или недотрога, а также какова позиция в данном конкретном опционном контракте ("лонг" или "шорт").

Рис.2. Бинар vs. ванилла-опцион с одинаковыми ценами исполнения и временем до истечения.

Бинар vs. ванилла-опцион с одинаковыми ценами исполнения и временем до истечения

Источник: торговый терминал Saxo Trader

Источники и ссылки

с Quote RBC Ru / Куэйт РБК Ру