Право на продажу, или покупку называют опционом

опцион

Опцион – это право, по которому покупатель получает право купить (call) или продать (put) базовый актив по заранее оговоренной цене (strike).

Стили опционов:

— европейский

— американский

Европейский может быть исполнен только в момент истечения срока жизни опционного контракта, а именно в последний день его обращения на бирже

Американский может быть исполнен в любой момент времени после заключения сделки, вплоть до срока истечения контракта

На ФОРТС торгуются американские опционы

Права и обязанности покупателя/продавца

у покупателя опциона call — появляется право (но не обязательство) купить базисный актив по цене страйк

у покупателя опциона put — появляется право (но не обязательство) продать базисный актив по цене страйк

у продавца опциона call — появляется обязательство, в случае исполнения опциона, продать базисный актив по цене страйк

у продавца опциона put - появляется обязательство, в случае исполнения опциона, купить базисный актив по цене страйк

Классификация опционов:

-Тип опциона (call/put)

-Базисный актив (на ФОРТС достаточной ликвидностью обладают только опционы на фьючерс РТС)

-Дата экспирации (исполнения)

-Цена исполнения (strike)

к примеру возьмем

Опционы - основная теория

RTS-6.13M150413CA 150000

RTS-6.13 — базисный актив, фьючерс на РТС с экспирацией в июне 2013 года

150413 — дата экспирации опциона, 15 апреля 2013 года

С — тип опциона — Call

150000 — цена strike, цена исполнения

Формирование цены опциона

Цена опциона = Внутренная стоимость + Временная стоимость(премия)

Внутренняя стоимость — это разница, на которую страйк(цена исполнения) в опционе put выше стоимости базисного актива, в опционе call — ниже базисного актива

Временная стоимость(премия) — это та часть стоимости опциона, которая платится покупателем за то право, которое дает опцион (см. выше)

«В деньгах, на деньгах, вне денег.»

Для колов

В деньгах (In the money) — цена базового актива ниже страйка опциона

Вне денег (Out the money)  — цена базового актива выше страйка опциона

На деньгах (Near the money)  — цена базового актива примерно равна страйку

Для путов

В деньгах (In the money) — цена базового актива выше страйка опциона

Вне денег (Out the money)  — цена базового актива ниже страйка опциона

На деньгах (Near the money)  — цена базового актива примерно равна страйку

пример

Опционы - основная теория

сейчас цена БА 140270

опционы call и put на деньгах  - страйк 140.000

Call вне денег — страйки выше 140.000

Call в деньгах — страйки ниже 140.000

Put вне денег — страйки ниже 140.000

Put в деньгах — страйки выше 140.000

Опционы вне денег — состоят только из временной премии

Опционы в деньгах имеют большую внутренню стоимость и по характеру движения более похож на базисный актив

Опционы вне денег состоят только из временной премии и их поведение менее линейно, чем поведение базового актива

Опционы на деньгах содержат в себе максимум временной стоимости, так как содержат в себе все преимущества опционов вне денег (меньше дешевеют при обратном движении) и в деньгах (бытро выходят в деньги и по характеру движения становятся более походи на базисный актив)

Ликвидность опционов

Самой большой ликвидностью обладают опционы на деньгах и вне денег, там самые маленькие спреды относительно цены стоимости опциона

Опционы в деньгах имеют самые большие спреды

Пример:

Опционы на деньгах

пример

140000 пут и кол — как мы ранее разобрали — опционы в деньгах, и обладают самой лучшей ликвидностью — спред всего 20 пунктов(примерно 1% от стоимости опциона)

Опционы вне денег

Опционы вне денег

130000 пут и 150000 кол

тут мы можем увидеть относительно небольшие спреды или вообще их отстутсвие

Опционы в деньгах

опционы в деньгах

130000 кол 150000 пут

тут мы можем увидеть большой спред между заявками на покупку и продажу

Спасибо за внимание, надеюсь эта коротенькая статья поможет новичкам лучше понять термины в опционах.